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不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么?
來(lái)源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒體資訊部整合編輯 | 作者:worldfh | 發(fā)布時(shí)間: 2019-10-14 | 3717 次瀏覽 | 分享到:
不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么?

近年來(lái),虧損公司的首次公開募股比以往任何時(shí)候都更加普遍。根據(jù)佛羅里達(dá)大學(xué)IPO專家兼金融學(xué)教授Jay Ritter的數(shù)據(jù),2018年81%的美國(guó)公司在公開募股前的一年中都是無(wú)利可圖的狀態(tài)。根據(jù)Ritter的數(shù)據(jù),2018年是1980年以來(lái),唯一一次不盈利IPO比例這么高的年度。


數(shù)據(jù)顯示,投資者對(duì)不盈利的公司表現(xiàn)出越來(lái)越大的興趣。在2018年,大約一半上市的非技術(shù)、非生物技術(shù)公司在首次公開募股前一年中都無(wú)法盈利。在2018年大約84%的上市科技公司處于虧損狀態(tài)。通常情況下,投資者預(yù)計(jì)他們將在一兩年內(nèi)盈利,具體取決于公司。



如愛(ài)奇藝、B站、虎牙、拼多多、蔚來(lái)汽車、流利說(shuō)、優(yōu)信等等都是屬于在2018年虧損的狀態(tài)下上市的

愛(ài)奇藝,三年虧損近百億元,2015年、2016年和2017年分別虧損:25.75億、30.74億和37.36億;


B站,三年虧損13億元,2015年、2016年和2017年分別虧損:3.735億元、9.115億元和1.838億元;


虎牙,兩年虧損7億元,2016年、2017年分別虧損6.26億元、0.81億元


拼多多,三年虧損13億元,2016年、2017年和2018年第一季度分別虧損:2.92億元、5.25億元12.17億元;


蔚來(lái)汽車,三年虧損百億元,2016年、2017年和截至2018年上半年分別虧損:25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元人民幣;


流利說(shuō),虧損1.88億元,2016年、2017年和2018年上半年分別虧損:8920萬(wàn)元,、2.428億元、1.823億元;


優(yōu)信,一年最多虧損27億元,2017年、2016年和2018年第一季度別為虧損:27.48億元、13.92億元和8.394億元。



那么,為什么人們會(huì)投資不盈利的上市公司?


市場(chǎng)認(rèn)為,不盈利首次公開募股增多反映了公開和私人市場(chǎng)普遍偏好增長(zhǎng)能力而不是盈利能力。

分析稱,“就像大蕭條以來(lái)的大部分復(fù)蘇時(shí)期那樣,投資者沒(méi)有那么關(guān)注盈利空間,而是繼續(xù)對(duì)那些具有長(zhǎng)期未來(lái)擴(kuò)張或顛覆潛力的企業(yè)給予高度肯定。

換句話說(shuō),投資者現(xiàn)在愿意買入,補(bǔ)貼和發(fā)展一家可以在以后賺很多錢的公司。他們認(rèn)為,這些公司未來(lái)的利潤(rùn)將可以大大彌補(bǔ)當(dāng)前的損失。

我們不如把這種情況稱為“亞馬遜原型”。零售巨頭亞馬遜收入雖然多,但利潤(rùn)很少,但就是這種方式亞馬遜不斷增加業(yè)務(wù),投資未來(lái)盈利的新舉措,而這一策略創(chuàng)造了它今天的奇跡,也被許多公司嘗試復(fù)制。然而,亞馬遜有Jeff Bezos的領(lǐng)導(dǎo),還有更多樣化的收入來(lái)源。

而且還有重要的一點(diǎn)是,公司沒(méi)有報(bào)告利潤(rùn)并不意味著它無(wú)法盈利。

很多公司,如果削減研發(fā)和招聘開支,就可能會(huì)盈利。但風(fēng)險(xiǎn)投資和公共市場(chǎng)投資者也會(huì)說(shuō),我們想要增長(zhǎng),不想專注于短期利潤(rùn)。


世界金融控股集團(tuán)


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